短期内大口径螺旋管难以再现趋势性行情

  在市场资源偏紧、限产加剧的情况下，大口径螺旋管期现货联袂上涨，期货1805合约从3627元/吨上涨至3850元/吨附近。我们认为，目前上涨是短期市场资源偏紧所致，低库存支撑钢材价格，但后期北方钢材大量南下，黑色系期货整体已经上涨到压力位附近，大口径螺旋管期货将呈现涨跌两难局面。
  钢材社会库存和钢厂库存连续下降，钢材市场上部分规格缺货、资源偏紧，钢厂挺价态度坚决，是推动近期钢价上涨的直接原因。根据中钢协数据，截至11月上旬，重点钢企主要品种库存为1197.2万吨，处于近两年低点附近。据调查，上周全国主要城市大口径螺旋管库存数据为337.8万吨，也处于近几年低点。
11月20日唐山因大气污染加剧而加大限产力度，采用湿法脱硫的烧结机、竖炉全部停产，采用半干法脱硫的烧结机继续限产50%。11月24日唐山限产措施加剧，16时起启动重污染天气Ⅱ级应急响应，焦化行业出焦时间延长至48小时以上，铸造行业全部停产。限产力度加大推动大口径螺旋管期货进一步上行。
近期钢材市场的低库存和资源偏紧也有物流方面的原因。由于北方钢厂南运的钢材集中到港和天气不佳，仅鲅鱼圈港口就积压钢材140万吨，而这种“飘货”库存是不在库存统计之内的。等这类“飘货”钢材大量进入市场，当前大口径螺旋管的高价将难以维持。
短期资源偏紧和低库存推动大口径螺旋管价格上涨，大口径螺旋管期货价格已经上涨至可交割价格附近，淡季预期削减大口径螺旋管继续上涨的动力。目前需求有阶段性见顶的迹象，上海钢材采购量已经连续两周下跌。我们认为，大口径螺旋管经过连续上涨，修复贴水行情基本结束，短期内螺纹难以再现趋势性行情，建议投资者采取波段交易策略。
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